人材派遣業の事業継承、M&A動向｜ソリューションパートナーズ

人材派遣事業M&A

市場規模

厚生労働がまとめた、「労働者派遣事業報告書」（平成25年度報告）によると、
人材派遣事業の市場規模は、以下のようになっています。

一般労働者派遣事業　3兆5,906億円
特定労働者派遣事業　1兆5,135億円

人材派遣事業M&A

・ 1986年の派遣法が施行され、以来人材派遣の市場は順調に拡大、2003年に製造業派遣が解禁され、さらに市場を一般派遣・特定派遣合計の売上高で7兆円を超えるまでに成長した。

・ 2008年のリーマンショック以降、景気低迷に伴い急速な市場の縮小が始まり、5年間で2兆円の減少となり、現在も低迷傾向が続いている。

・ 2012年の改正派遣法が施工され、規制緩緩和で進んでいた法規制が一部強化に舵を切られた。さらに2015年には、派遣労働者の雇用の安定、キャリアアップを図るため､労働者派遣法が改正され、同一の組織に継続して3年間派遣される場合、派派遣先への直接雇用、新たな派遣先の提供、派遣元での無期雇用、無期雇用派遣労働者に対する教育訓練の義務付け等が講じられることとなった。ただし、猶予改正法施工から3年。

・厚労省としては、現在約8万ある事業会社を、その4分の1の2万社の削減することを念頭としていると言われている。

・会社の規模でみると、売上が5億円以下の会社が一般派遣で87％、特定派遣で98％となったおり、今後、この中小派遣会社の再編が急速に進むと見られている。

データ出典：厚生労働省「労働者派遣事業報告書」（平成25年度報告）

人材派遣事業M&A

	対象会社	M&A概要
2017年3月	NTTグループの人材サービス会社6社	パソナが、NTTグループの人材サービス会社であるNTTヒューマンソリューションズ（売上高69億円）とテルウェル・ジョブサポート（売上高77億円）の株式を取得、またエヌ・ティ・ティエムイーサービス、NTTソルコ＆北海道テレマート、テルウェル西日本株式会社、ドコモ・データコムの人材派遣事業（4社事業売上合計166億円）を譲り受ける。取得する事業の売上合計312億円、営業利益合計2億5900万円、買収価格は54億円。
2017年1月	サポート・エー　　　　　　　　　　　　　（東京都、資本金91百万円）	オートバックスセブンが、テンプスタッフの子会社であるサポート・エーの全株式を取得。自動車整備事業に関わる人材の確保および供給、また育成が目的。派遣スタッフ数は12,000人。
2017年1月	セレブリックス（東京都、資本金100万円）	総合制作会社の博報堂プロダクツが、人材派遣事業を手がけるセレブリックスの全株式を取得。少子化による労働力不足を背景にニーズが高まると見られる営業・販売支援領域を強化する狙い。売上高33億円。買収価格は非公開。
2016年5月	クリエアナブキ　　　　　　　　　　　　　（香川県、資本金243百万円）	トヨタグループの総合サービス会社のトヨタエンタプライズが、香川の総合人材会社クリエアナブキの人材派遣事業（東京支店）を事業譲渡により取得。首都圏での人材派遣業の拡大が目的。一方のクリエアナブキは、中四国での派遣営業に注力することで収益性の改善を図りたい意向。譲渡する事業の売上高は143百万円、買収価格は14百万円。
2016年2月	データリンクス　　　　　　　　　（東京都、資本金309百万円）	リクルートグループの人材派遣会社リクルートスタッフィングが、データリンクスの人材派遣事業の一部を譲渡譲渡による取得。データリンクスは、BPOサービスの主軸として人材派遣事業を展開していたが、リーマンショック以降、売上高の減少傾向が止まらない状況にあった。売上高26億円、買収価格は非公開。
2016年9月	デジタリオ　　　　　　　　　（東京都、資本金40百万円）	情報技術のトライアンフコーポレーションが、人材派遣事業会社のデジタリオの全株式を取得した。コンテンツ企画・制作の内製化、自社原版コンテンツの拡充に経営資源の集中、財務体質の強化が目的。デジタリオの売上高は3億7000万円（推定）、買収価格は1億7000万円。
2016年11月	アイティエス　　　　　　　　　　　　　（東京都、資本金50百万円）	?スマホアプリ、ゲームを中心としたデバッグ事業を行うイー・ガーディアンが、コンピュータテクニカルサービス全般の業務請負、人材派遣事業を展開アイティエスの全発行済株式を取得。アイティエスが保有する電子デバイスに対するデバッグのノウハウや顧客層を取り込みデバッグ事業の強化を図ることが目的。登録スタッフ60名。譲渡価額は2億1000万円。
2015年6月	ジーエスケー　　　　　　　　　（浜松市、資本金５百万円）　　　グランドスタッフ　　　　　　　　（浜松市、資本金3百万円）	人材派遣業のディーナネットワークを有するインターライフホールディングスが、製造・倉庫・物流の請負会社ジーエスケイ及びグランドスタッフの全株式を取得。グループの人材派遣事業の強化を図り、かつ人材確保のノウハウを活かすことで内装工事等において安定的な人材確保を進める。両社の売上は、9億7300万円、3億6000万円で、買収価格は11億5700万円、2億2800万円。
2015年3月	住商アドミサービス	パソナが、住友商事の子会社住商アドミサービスよりで人材派遣事業を取得。貿易分野の人材派遣ならびに教育事業を強化し専門スキルが求められる貿易業務の営業領域の拡大と専門人材の育成を図る。対象の人材派遣事業売上は12億円。買収価格は非公開。

人材派遣事業M&A

	売上高	EBITDA	純資産	時価総額	PBR （純資産）	EBITDA 倍率	発行済株式総数	株価
リクルートHD	1,839,987	177,302	778,540	3,488,024	4.5	19.7	565,320,010	6,170
テンプHD	591,995	37,397	153,816	534,651	3.5	14.3	236,675,803	2,259
パソナグループ	263,995	7,153	26,735	45,234	1.7	6.3	41,690,300	1,085
テクノプロ・HD	90,323	8,852	24,148	161,832	6.7	18.3	34,214,000	4,730
ワールドHD	94,334	7,727	15,464	41,624	2.7	5.4	16,852,000	2,470
メイテック	89,979	11,603	37,854	146,550	3.9	12.6	30,000,000	4,885
アウトソーシング	134,283	7,187	15,019	110,206	7.3	15.3	19,785,600	5,570
日本マニュファクチャリング	54,581	1,622	4,960	6,764	1.4	4.2	10,805,500	626
ウィルグループ	60,599	2,131	5,018	19,577	3.9	9.2	19,715,100	993
UTグループ	57,588	3,568	5,735	64,516	11.2	18.1	35,448,200	1,820
ヒューマンHD	74,416	2,601	8,843	18,195	2.1	7.0	10,987,200	1,656
ジェイコムHD（ライク）	31,844	1,423	7,684	33,612	4.4	23.6	10,018,500	3,355
トラスト・テック	30,143	2,654	5,322	44,475	8.4	16.8	19,413,000	2,291
WDBホールディングス	32,694	3,604	11,389	47,482	4.2	13.2	20,060,000	2,367
ニュートン・フィナン…	29,471	4,758	10,930	29,711	2.7	6.2	19,107,000	1,555
ヒト・コミュニケーシ…	28,825	2,863	8,088	31,683	3.9	11.1	17,900,000	1,770
エン・ジャパン	31,719	7,936	23,642	145,419	6.2	18.3	49,716,000	2,925
クリーク・アンド・リ…	26,581	1,868	6,048	22,903	3.8	12.3	22,609,000	1,013
アルプス技研	26,743	2,980	10,843	42,632	3.9	14.3	11,248,489	3,790
フルキャストHD	25,340	3,154	9,272	50,263	5.4	15.9	38,486,400	1,306
夢真HD	23,270	2,522	13,511	52,873	3.9	21.0	74,573,440	709
エス・エム・エス	23,054	4,522	21,583	145,982	6.8	32.3	43,382,600	3,365
キャリアリンク	18,459	1,074	3,203	8,161	2.5	7.6	12,555,800	650
クイック	14,578	2,123	5,796	28,762	5.0	13.5	19,098,576	1,506
ジェイエイシーリクル…	13,838	4,796	9,283	71,518	7.7	14.9	41,292,000	1,732
スリープログループ	11,447	346	2,292	6,448	2.8	18.6	7,125,070	905
ソーバル	7,914	514	2,775	6,870	2.5	13.4	4,204,600	1,634
データリンクス	5,466	283	3,141	5,361	1.7	18.9	2,159,000	2,483
キャリアデザインセンター	8,569	1,170	2,857	9,968	3.5	8.5	7,054,400	1,413
エスプール	9,236	675	1,041	8,435	8.1	12.5	3,153,400	2,675
クリエアナブキ	6,790	179	948	1,161	1.2	6.5	2,340,000	496
キャリアバンク	5,599	78	1,051	913	0.9	11.7	993,000	919
ヒップ	5,060	340	1,889	2,600	1.4	7.6	3,975,300	654
夢テクノロジー	5,805	443	2,432	8,944	3.7	20.2	12,925,200	692
アルトナー	5,153	564	1,616	8,141	5.0	14.4	5,313,960	1,532
アイロムグループ	4,890	367	4,473	16,585	3.7	45.2	11,493,665	1,443
インターワークス	4,000	928	2,528	11,193	4.4	12.1	9,784,000	1,144
ジェイテック	3,330	129	803	2,066	2.6	16.0	8,572,400	241

合計		319,436	1,250,572	5,481,336	4.4	17.2

上記は、人材関連上場会社40社について、最近の業績と株価を一覧にしたものです。

これによると、株価については、純資産の4.4倍、EBITDA（営業利益+減価償却費）の17.2倍と、
大変高い価格が付いていることがわかります。

一強のリクルートHDに引っ張られているといった感もあり、また大手上場企業でのバリュエーションではありますが、
法改正の猶予が切れる2018年後に起きるといわれている大再編に向けて、
中小人材派遣会社にとっては事業継承の好機とも言えるでしょう。

人材派遣業の事業継承やM&Aの動向